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产业整合显威力 赞宇科技业绩同比增长79.7%至127.99%

发布时间:2020-01-16 11:37    来源媒体:金融界

1月15日晚间,赞宇科技(002637)(002637.SZ)发布2019年度业绩预告,公司2019年实现归属于上市公司股东的净利润3.2亿元至4.06亿元,较上年同期增长79.7%至127.99%。

对于2019年业绩变动原因,赞宇科技表示,公司表面活性剂装置开工率提升,产销规模扩大,竞争力及盈利能力进一步增强。同时,下半年公司的表面活性剂及油脂化工业务起始原料棕榈油及棕榈仁油等的价格持续大幅上涨,产品市场供需状况好转,使公司的盈利能力大幅提升。

油化行业龙头率先受益产品价格上涨

根据2019年度业绩预告计算,2019年第四季度公司实现归母净利润8449.88万元至17049.88万元,同比增长208.61%至522.7%,环比增长72.81%至248.7%。

如此亮眼的业绩与下半年原材料涨价不无关系。自2019年10月印尼政府宣布将于2020年1月全面实施生物柴油B30计划以来,国内棕榈油及棕榈仁油的价格出现了一波大幅上涨,带动下游油脂化工品及表面活性剂产品价格持续上涨。

赞宇科技作为国内表面活性剂和油脂化工双龙头企业,具备表面活性剂产能70万吨/年,油脂化工产品产能65万吨/年。公司已连续多年占据阴离子表面活性剂国内市占率第一,以及油脂化工产能国内企业第一的位置。

作为国内最纯正的油脂化工标的,公司充分受益于产品价格上涨,加之公司精细化管理及节能降耗、降本增效、技术创新等方面的持续推进,使公司的盈利能力大幅提升。

此外,2019年12月,公司披露以1.08亿元收购金马油脂60%股权,以8851万元收购维顿生物65%股权和诚鑫化工65%股权,行业整合的优势将进一步显现。

表面活性剂业务有望再上一个台阶

我国表面活性剂行业市场规模较大,国内企业众多。随着国内环保安全监管的强化,表面活性剂行业经过持续的整合已取得实际效果,赞宇科技的行业地位及市场份额进一步巩固和提升。

值得注意的是,2019年8月,赞宇科技与鹤壁宝山经济技术开发区管理委员会签署了《赞宇科技中原日化生态产业园项目投资协议》,拟规划投资35亿元在河南布局日化生态产业园项目,其中公司控股投资约20亿元,引入产业关联企业投资约15亿元。

该项目建设包括一期年产25万吨表面活性剂、50万吨洗护用品,二期25万吨油脂化学品,以及三期的引入品牌日用化学品企业及配套的包装、原材料、仓储、物流等。

根据公司方面的测算,项目全部达产后,预计实现年产值约100亿元,实现利税约8 亿元。其中公司控股的项目,达产后预计实现年产值约60亿元,公司产品的平均毛利润率为13%,达产后预计河南赞宇将实现年利润3.15亿元。若按照业绩预告披露的3.2亿元归母净利润估算,一二期项目如期建成投产后的贡献相当于再造一个“新赞宇”。

赞宇科技表示,公司正通过内生外延多种手段,横向扩大产能和销售区域,纵向将触角伸到原料产地和终端日化产品,不断扩张业务边界提高盈利能力。同时,最上游原材料棕榈油处于上涨的大周期,推动下游表面活性剂和油脂化工产品价格上涨,在近两年因环保治理表面活性剂行业集中度提升的背景下,公司盈利能力有望进一步增强。

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