赞宇科技(002637.CN)

鹰眼预警:赞宇科技应收账款增速高于营业收入增速

时间:20-08-20 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日,赞宇科技(002637)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为32.59亿元,同比增长2.94%;归母净利润为1.93亿元,同比增长3.56%;扣非归母净利润为1.55亿元,同比增长42.01%;基本每股收益0.46元/股。

公司自2011年11月上市以来,已经现金分红9次,累计已实施现金分红为3.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对赞宇科技2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为32.59亿元,同比增长2.94%;净利润为1.8亿元,同比下降9.11%;经营活动净现金流为-1.14亿元,同比下降208.17%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长2.94%,净利润同比下降9.12%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)34.48亿31.66亿32.59亿净利润(元)1.03亿1.98亿1.8亿营业收入增速6.84%-8.19%2.94%净利润增速320.84%91.87%-9.12%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动2.94%,税金及附加同比变动-4.56%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)34.48亿31.66亿32.59亿营业收入增速6.84%-8.19%2.94%税金及附加增速73.81%-0.08%-4.56%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长25.67%,营业收入同比增长2.94%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速6.84%-8.19%2.94%应收账款较期初增速9.88%-15.01%25.67%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长2.94%,经营活动净现金流同比下降208.17%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)34.48亿31.66亿32.59亿经营活动净现金流(元)-3475.84万1.06亿-1.14亿营业收入增速6.84%-8.19%2.94%经营活动净现金流增速90.57%403.74%-208.17%
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为1.8亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-3475.84万1.06亿-1.14亿净利润(元)1.03亿1.98亿1.8亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.63低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-3475.84万1.06亿-1.14亿净利润(元)1.03亿1.98亿1.8亿经营活动净现金流/净利润-0.340.53-0.63
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为14.9%,同比增长2.74%;净利率为5.54%,同比下降11.71%;净资产收益率(加权)为7.01%,同比下降11.38%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期14.5%增长至14.9%,销售净利率由去年同期6.27%下降至5.54%。

项目201806302019063020200630销售毛利率12.74%14.5%14.9%销售净利率3%6.27%5.54%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为7.01%,同比下降11.38%。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.74%7.91%7.01%净资产收益率增速76.42%111.5%-11.38%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为51.09%,同比下降2.03%;流动比率为0.87,速动比率为0.55;总债务为19.55亿元,其中短期债务为17.45亿元,短期债务占总债务比为89.26%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为4.55,4.77,8.31,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)14.62亿13.78亿17.45亿长期债务(元)3.22亿2.89亿2.1亿短期债务/长期债务4.554.778.31
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为4.6亿元,短期债务为17.4亿元,广义货币资金/短期债务为0.26,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)7.15亿5.41亿4.6亿短期债务(元)14.62亿13.78亿17.45亿广义货币资金/短期债务0.490.390.26
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为4.6亿元,短期债务为17.4亿元,经营活动净现金流为-1.1亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)6.81亿6.47亿3.45亿短期债务+财务费用(元)15.35亿14.22亿17.85亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.14,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.240.20.14
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.4、0.32、0.24,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)7.15亿5.41亿4.6亿总债务(元)17.83亿16.66亿19.55亿广义货币资金/总债务0.40.320.24
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为5.74%、6.09%、6.19%,总债务/负债总额比值分别为51.41%、53.85%、56.65%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。

项目201806302019063020200630货币资金/资产总额5.74%6.09%6.19%总债务/负债总额51.41%53.85%56.65%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为2.9亿元,较期初变动率为44.33%。

项目20191231期初应付票据(元)2.03亿本期应付票据(元)2.92亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、3.6亿元、0.9亿元,公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、1.1亿元、-1.1亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)6972.04万3.6亿8757.39万经营活动净现金流(元)-3475.84万1.06亿-1.14亿
• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为7.7亿元,营运资本为-4.3亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-12亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-11.96亿营运资金需求(元)7.71亿营运资本(元)-4.25亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.86,同比下降26.59%;存货周转率为2.92,同比下降7.12%;总资产周转率为0.49,同比下降0.81%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为4.86,同比大幅下降至26.59%。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)6.256.624.86应收账款周转率增速-32.93%5.85%-26.59%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.55,0.49,0.49,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.550.490.49总资产周转率增速-15.08%-10.81%-0.81%
• 无形资产变动较大。报告期内,无形资产为4.6亿元,较期初增长63.01%。

项目20191231期初无形资产(元)2.81亿本期无形资产(元)4.58亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为1亿元,同比增长22.23%。

项目201806302019063020200630管理费用(元)7698.96万8475.56万1.04亿管理费用增速-21.52%10.09%22.23%
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长22.23%,营业收入同比增长2.94%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速6.84%-8.19%2.94%管理费用增速-21.52%10.09%22.23%
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