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基础化工行业2015年1月份第3期周报:原油创6年新低,化学品仍跌多涨少

发布时间:2015-01-20    研究机构:东兴证券

涨幅居前:天然气(纽约期货价,7.20%),丙烯(中国到岸价,5.75 %),PS(1.13 %),丙酮(0.87%),苯酚(0.72%)。 跌幅居前:原油(迪拜,-16.27%),苯胺(-12.69 %),改性沥青(-9.68%),DMF(-9.00 %),70#重交沥青(-8.45 %)。

化学品跌多涨少。受原油进一步下跌的影响,我们监控的84种产品中,仅有6种上涨,而下跌品种多达34种。

美元上涨、OPEC原油需求预期下调使得油价创近6年新低。上周WTI、布伦特、迪拜原油分别下跌4.36%、4.87%、16.27%,至46.25美元/桶、47.67美元/桶、42.00美元/桶,已跌至2009年3月以来最低。虽然上周三纽约原油期货一度大涨5.6%,创2012年6月以来最大单日涨幅,但是受到国际经济因素和OPEC对需求预期下调的影响,周五再次重挫4.6%。OPEC发布的月度市场报告再次下调2015年OPEC原油的全球日均需求至2880万桶,比2014年的需求低30万桶/日。而瑞士央行取消瑞士法郎对欧元汇率的上限,使得美元兑瑞士法郎汇率大幅下降,美元上涨也促使了周五的原油价格再次下跌。

中国买家因需补够,亚洲丙烯纷纷上涨。上周丙烯(中国到岸价)上涨5.75%至772美元/吨。尽管国际原油继续下跌,但由于终端用户库存不足,中国买家疯狂买入;另外,韩国泰光实业的25万吨/年的PDH装臵关闭,使得韩国丙烯供应紧张,导致亚洲丙烯纷纷上涨。但随着春节将至,亚洲国家需求预期或将减弱,我们预计丙烯价格短期内还将窄幅震荡。

成本面不稳、低价进口货源利空国内沥青市场。上周改性沥青、70#重交沥青分别下跌9.00%、8.45%至4200元/吨、3250元/吨。目前西北及东北地区已进入冬储行情,但受到原油价格不稳定的影响,市场观望气氛依然浓郁。而南方地区,华东、华南等地炼厂受到当地及周边需求支撑,行情较北方市场良好。但由于中韩自贸区的开展,韩国低价进口沥青使得南方沥青市场价格大幅补跌。短期内,全国沥青市场仍有下探空间。

DMF成本面利空,供多需少。上周DMF下跌9.00%至4550元/吨。原料甲醇在供应增加的预期下,预计将近一步走低,使得DMF成本面难有支撑。供给方面,虽然内蒙古远兴装臵持续停车,浙江江山装臵例行检修,但其他厂家装臵开工平稳,供给依旧充裕。国内需求方面并未有明显好转,成交以刚需为主。后市下游需求在1月份以后将近一步减弱,预计DMF厂家报价将窄幅下跌。

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